【九点特供】长七A火箭成功发射实践二十八号卫星，首次使用了通用化地面测发控系统和新活动发射平台，该公司开发了“天箭”、“天星”商业航天综合电子系统产品以及地面配套设备；华为首款AI情绪陪伴玩具售罄缺货

九点特供

2025.12.01 08:10 星期一

【市场主线】

上周五市场探底回升，三大指数集体收红。盘面上，商业航天概念股开盘再度走强，福建和海南板块反复活跃，此外乳业、能源金属、半导体等板块涨幅居前，而抗流感概念股则集体下跌。指数层面，在10点之前，指数的确有再一次大幅回落的迹象，但就像盘前所强调的，一看跌停家数，二看科技股，三看量能。首先尽管开盘后指数跌了不少，但跌停家数却没有几家，像实达集团等个股都很快打开了跌停，这正反应出资金杀跌的意愿并不浓厚，所以指数自然也难杀下去了。其次以“易中天”为代表的科技股表现得中规中矩，并没有因为前一天晚上美股没开盘而出现任何恐慌，这就足够了。最后，上周五的成交额较上个交易日缩量1240亿，全天缩量可以意味着大资金还在按兵不动，也可以理解为市场情绪稳定，总之就是相对的可控。但这种“稳定”也是一把双刃剑，当前一方面像通信、电子、传媒等科技细分行业已收复上上周的跌幅，另一方面临近年底考核期使得机构资金普遍偏向谨慎，共同促成了周五1.59万亿的新“地量”。后续的预期差，国外方面主要是12月的美联储议息会议，但从最近期货的表现来看，市场已经有点兑现预期了，国内方面则是12月中旬会例行召开的会议了，若有超预期的政策利好流出，市场风险偏好或将有所修复。

题材上，上周五和周四的阵眼都在跌停板上，前一天是开盘10分钟不到实达集团迅速封死跌停，后一天同样是10分钟不到实达集团迅速打开跌停，其他诸如中水渔业、榕基软件等个股也开始止跌，短线情绪迎来肉眼可见的回暖。具体题材上，周五走强的题材都有点“逆袭”的意味，首先是当天率先走强的太空算力/商业航天板块，它的“逆袭”是得益于周四晚间北京太空算力的突发消息，不过这个题材其实之前几天炒作得很不连贯，主要还是由于太过明牌的原因，因此后续要看有没有“突发”和“超预期”的催化，如果只是一些普通量级的新闻反而容易造成像上周三那样的高开低走，比如周末关于“国家航天局设立商业航天司”这种旧闻，不仅是本栏目在11月25日的文章中早已介绍过，而且这几天不少相关概念股都已经充分上涨过了，这个时间点再去“旧闻”重提就显得很不敏锐了。

其次是最近活跃的大消费板块，尽管上周五开盘金富科技一字、茂业商业也是快速涨停，但市场的注意力都在商业航天上，转折点是海欣食品的地天板，一下打开了辨识度，就看周一能不能得以延续了。此外，之前黑了很多次的伊戈尔都涨停了，也用其“逆袭”的表现把不少沉寂许久的电力/电网设备股也带起来了，就连前两天提到的电影题材也在周五开始发酵了。最后的“逆袭”是重组失败概念，最近在天普股份新高和品高股份连续涨停的带动下，资金不仅重新关注并购重组的个股上，比如国晟科技，就连重组失败的个股也可以被解释为“重燃重组预期”，导致不跌反涨，比如亚星化学和梦天家居。总之最近由于缩量的原因，使得板块性的题材炒作难有持续性，反而是将预期差演绎到了淋漓尽致。

【龙头板块】太空算力

11月27日举行的太空数据中心建设工作推进会上，北京提出在700-800公里晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统。方正证券李鲁靖认为，商业航天的商业模式能否跑通，核心在于发射成本的降低。大部分发射成本源自火箭制造本身，实现火箭的快速重复使用理论上可将成本降低百倍。并且，算力上天趋势下太阳翼及能源系统将成为最大增量。中期来看，马斯克每年计划部署100GW的数据中心，若此计划5年后启动，则2040年太空中有望实现总量1TW的数据中心，对于太阳能电池的需求有望超过万亿，市场空间巨大。板块内上市公司包括：通宇通讯、乾照光电等。

【热点前瞻】

长七A火箭成功发射实践二十八号卫星

11月30日20时20分，由火箭院研制的长征七号A运载火箭在文昌航天发射场点火起飞，随后将实践二十八号卫星顺利送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。本次任务，长七A火箭采用4.2米直径整流罩的基本构型，首次使用了通用化地面测发控系统和新活动发射平台，提升了地面设备通用化、智能化水平。火箭与发射平台的组合，既真实还原任务场景，更承载技术突破：长七A火箭以高效发射满足高密度任务需求，凭双活动发射平台并行测发、灵活转运，大幅缩短发射间隔，为中国航天迈向更远深空奠定坚实基石。

在智能制造、大数据、物联网等新兴技术的推进下，中国运载火箭地面测试发控系统也将从负责“测量、传输”的功能型系统向能够实现“态势感知、信息传输、信息处理、智能决策”的智慧化系统演进，其形态将从“测控站、测量船、中继星”向“空、天、地、海一体化信息网络”演进。东兴证券石伟晶指出，商业航天发射场供不应求。现有当前国内商业航天发射场的发射窗口安排紧张，商业卫星发射经常要排队等待，发射场成为商业航天快速发展的卡点之一。目前发射场已经得到地方政策、政府基金及产业界的重点关注，产业资本也在持续入场。国内发射场工位数快速增长，相应的技术和产品服务商将迎来快速发展。

中科星图：公司开发了“天箭”、“天星”商业航天综合电子系统产品以及地面配套设备。其中“天星”系列面向大规模商业星座，提供覆盖星座全生命周期的测量、控制与通信系统解决方案。

天箭科技：公司主要产品为弹载固态发射机、新型相控阵天线及其他固态发射机产品，其在军事领域的应用包括雷达制导导弹精确制导系统、其它雷达系统、卫星通信和电子对抗等。产品已广泛应用于弹载、机载、星载、车载雷达系统及电子对抗和军事卫星通信、测控等领域。

华为首款AI情绪陪伴玩具售罄缺货

《科创板日报》28日讯，在华为Mate80系列发布会上亮相的AI玩具”智能憨憨“今日在华为商城开售，售价399元。《科创板日报》注意到，目前三款配色已全部售罄，状态为“暂时缺货”。据了解，该产品由华为和珞博智能联合设计开发，是Fuzozo芙崽和“憨憨”定制合作款，也是华为的首款AI情绪陪伴产品。

2024年我国AI玩具市场规模约246亿元，预计2025年全年将增至290亿元，同比增长18%。此外工业和信息化部将加强与相关部门的工作协同，共同推动AI玩具产业高质量发展。中信建投证券孙芳芳认为，从技术的角度看，目前大模型还存在一定的幻觉问题，但AI玩具场景的容错率较高，与大模型的技术现状相匹配；从商业模式的角度看，AI玩具不是一锤子买卖，通常可以采取硬件一次性收费+软件订阅收费的商业模式；看好AI玩具付费周期长、市场增速高，是当前大模型最佳落地场景之一。