财联社1月28日电，交银国际发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价108.70港元。公司4Q25流水表现偏软，但多品牌矩阵韧性凸显，FILA及其他品牌延续增长。基于2026年20倍PE估值，小幅下调目标价。长期“单聚焦、多品牌、全球化”战略未变，经营韧性支撑市场份额提升。