财联社1月28日电，中信证券发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，认为市场低估其全栈AI竞争壁垒，基于“模型+云+芯片”逻辑给予阿里云3000亿美元估值，对应FY2027年10x PS。公司以工程化能力与兼容性构建现实可行的全栈AI路径，在算力约束与合规环境下具备稀缺性与中长期突破潜力，AI能力向业绩持续传导，支撑系统性重估。