财联社1月28日电，长江证券发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2025Q4安踏品牌流水低单下滑，FILA中单增长，其他品牌高增35%-40%。预计2025-2027年归母净利润130/140/151亿元，当前PE 15/14/13X。虽奥运年费用压力及狼爪拖累致OPM承压，但FILA调改见效、多品牌协同构筑长期竞争力。