5月11日，港股市场整体震荡分化，但创新药板块展现出较强的韧性。国证港股通创新药指数低开高走后，围绕平盘线窄幅波动，最终微跌0.08%。港股通创新药ETF南方（159297）全天成交额达到1.45亿元，延续了近20个交易日日均1.37亿元的活跃交投氛围。

港股创新药近期最重要的边际变化来自政策，5月10日医保目录调整工作方案（征求意见稿）明确释放三项积极信号：未获批创新药完成技术审评后可预申报、独家创新药8年价格保护期机制更清晰、商保目录与医保目录衔接强化。这一变化直接改善市场对创新药未来现金流兑现节奏与生命周期价值的预期，有助于抬升行业估值中枢。券商对此普遍偏积极。认为本轮政策调整相当于给创新药企业提供了更顺畅的准入通道。