数据中心（IDC）曾经在2014-15年、2019-20年迎来两波行业景气周期，分别由移动互联网、5G云计算所带动。

2023年AI训练需求在北美率先爆发，当年北美市场数据中心空置率仅为3.7%，接近历史最低水平，且在供应量增长26%的情况下仍然供不应求。如今，国产大厂纷纷加入AI军备竞赛，势必会加大IDC投资规模，也符合行业此前5年一周期的规律。

由于国内IDC行业已离开投资主舞台多年，为了进一步探究AI对行业产生的影响，财联社VIP特联合蜂网火线直连“IDC”行业专家，寻找行业回暖的线索。

【核心逻辑】

【交流纪要】

问题一：请复盘一下IDC行业在上一轮（2019-2020年）云计算建设浪潮时候的景气变化，这与当前的AI浪潮有何异同？

专家：云计算发展初期，企业开始将传统IDC业务迁移至云端，此时对IDC的需求主要是基础的物理机房服务，以满足数据存储和管理等基本需求。2019年我国IDC市场规模达到1560.8亿元，同比增长27.1%；2020年我国IDC行业增速达43.3%，行业处于高景气发展期。

当时，传统企业也开始大量使用云计算，如银行等金融机构将核心业务系统上云，云计算承载了更多关键业务，对IDC的可靠性、安全性和性能提出了更高要求，推动IDC不断升级和优化，市场规模持续稳定增长。

当前的AI浪潮有机会让IDC行业重回云计算时期的景气。一方面，AI技术发展迅速，大模型训练和推理对算力的需求呈爆发式增长，这与云计算时期企业对计算资源的大量需求相呼应；另一方面，AI在众多领域的应用不断拓展和深化，如智能制造、金融服务、医疗保健等，类似云计算时期从互联网到传统企业的数字化转型，将创造出大量的基础设施及相关服务需求。

问题二：有没有线索证明，目前IDC行业已经出现回暖的迹象？

专家：通过收集主流第三方IDC厂商的转固增速、新交付项目及在建规模等具体数据，可以发现，2024年上半年所有主流第三方IDC厂商转固增速均环比回升。

例如，润泽科技已有廊坊A11与嘉兴平湖两栋智算中心完整交付，且廊坊B区、平湖B区规划全部建成智算中心；世纪互联已上架基地型IDC279MW，环比新增27MW，在建规模约297MW，未来总规划容量约1.145GW；万国数据国外IT总负载达到102.9MW，订单对应IT负载达到430.6MW，未来18个月运营IT负载有望新增约300MW，这体现了市场整体供需关系转好。

同时，在2022年第三季度至2024年第三季度这段时间内，全球IDC行业领军者Equinix的机柜平均租赁价格呈现出稳步上升的态势，从原本的每月1997美元攀升至2309美元。其中，亚太地区的机柜均价涨幅显著，每月增长215美元，其涨幅超过了Equinix在北美地区的机柜价格涨幅。

投资方面，国内BAT等互联网巨头自2023年起资本开支显著回暖，2024年三季度其资本开支同比增长128.48%。北美四大云厂商2024年三季度加总资本开支同比增长59.11%，且未来仍计划在AI、云基础设施领域加大投资，巨头的投资将有力推动IDC行业的发展。

问题三：算力产业链中哪些环节利润弹性较高？

专家：AI芯片在产业链中利润弹性最大。随着字节跳动等公司在AI领域大力投资，国产算力需求增长，而国产AI芯片目前处于发展阶段，市场份额有较大提升空间。如2023年中国市场加速芯片出货量中，英伟达虽占主导，但国内也涌现出众多初创企业，且预计到2026年中国智算规模增速高，将推动国产AI芯片需求增长。同时，美国芯片出口管制也促使国产AI芯片研发加速。

其次是AI服务器，虽然在竞争力上相对国外产品较低，但市场需求量大，能带来不错的利润弹性。如2024Q2国内GPU服务器市场规模及出货量增长迅速，随着智算中心建设加速，对AI服务器的需求将持续增加。

服务器电源和供配电系统也具有预期差，随着国内IDC企业大量投资建设AIDC，其市场需求可能大幅提升，包括UPS、发电机、风冷和液冷系统等。

问题四：能否对国内智算中心（AIDC）的需求进行测算？

专家：中国智算中心需求测算主要从供给量级和产业内需两个维度展开。

从供给量级来看：中国与美国在智算规模上存在量级差距，截至2022年底，美国智算体量约是中国的2倍，人均智算规模约是中国的8倍。但美国AI产业面向全球，中国更多立足本土及部分东南亚区域，且2022年底生成式AI刚在中国崛起，智算中心占比不大。尽管如此，这仍意味着中国智算中心市场需求潜力较大。

从产业内需来看：随着中国对人工智能产业发展的强力推动和加速追赶，国内智算中心需求将持续爆发。人工智能产业规模与智算需求体量间存在强相关关系，2022年美国人工智能产业规模约2164亿美元，中国约595亿美元，2023年中国达到826亿美元，同比增长接近40%，远超全球平均增速。预计2025年中国人工智能产业规模超万亿元，且生成式AI将逐步占据主流，匹配大模型训推场景的智算中心需求将持续快速增长。

截至2024年6月，中国智能算力同比增速超过65%，预计未来三年中国智能算力将保持30%以上增速，2025年智算规模占比将达到35%左右。2022-2027年期间，中国智能算力规模年复合增长率达33.9%，增速快于通用算力。