【研选·大事件——读懂大市】

1、习近平在中共中央政治局第二十三次集体学习时强调，健全网络生态治理长效机制，持续营造风清气正的网络空间。

2、中国人民银行、科技部等部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议。

3、工信部：加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争。

4、国家航天局设立商业航天司，持续推动商业航天高质量发展。

5、特朗普：将永久暂停来自“第三世界国家”的移民。

【研选·行业】

商业航天|我国商业航天产业迎来专职监管机构，相关业务正在逐步开展，产业链有望全线受益

11月25日，国家航天局发布《国家航天局发布国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，标志着中国商业航天已从”培育期”迈入”高质量发展期”。该计划系统性地解决了中国商业航天发展的关键障碍，通过制度创新、资源整合和安全保障三大支柱，构建起商业航天产业发展的新生态。

11月27日，“智绘星空胜算在天——太空数据中心建设工作推进会”上宣布，北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空。

11月29日，国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展。华福证券马卓群表示，此举标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益，相关上市公司包括航天动力、震有科技、航天环宇等。

风险提示：行业需求恢复进度不及预期等。

【研选·公司】

杰瑞股份|公司加大力度布局发电业务领域，紧抓全球数字化加速机遇，挺进北美数据中心市场

①公司概况：杰瑞股份全资子公司杰瑞敏电能源集团与全球AI行业巨头正式签署发电机组销售合同，合同金额超1亿美元；

②看好理由：国泰海通证券肖群稀看好公司加大力度布局发电业务领域，紧抓全球数字化加速机遇，挺进北美数据中心市场；

此次合作标志着杰瑞模块化、智能化的发电解决方案成功挺进北美高端电力市场，实现了杰瑞在北美数据中心领域的关键业务突破；

根据公司官方微信公众号，公司在数据中心一体化能力建设商加速迈进，已在SMR（小型模块化反应堆）供电、燃气轮机快速供电、数据中心配电、热管理系统、数据中心全域交付和管理的全生命周期服务领域开展业务及团队建设，为在全球的数字基础设施深度布局奠定坚实基础；

公司已向市场推出自主研制的35MW、6MW等型号的燃汽轮机发电机组设备，能够为客户提供多种稳定、可靠的供电解决方案，公司在技术、战略合作与市场渠道方面均具备较强优势，有望紧抓本轮全球数字化机遇；

③投资建议：肖群稀预计公司2025-27年EPS分别为3.06/3.88/4.70元，给予2025年20倍PE，对应目标价61.15元；

④风险提示：油价下行；油公司资本支出不及预期；汇率不利变动。